2）四个链条是月进主要贡献，同比回升
7月 ，点评1-6月出口合计增长24.8% ，其他
报告摘要
一 、张瑜中
①AI链条 。解码14种主要商品中 ，出口出口灯具照明装置及其零件。快讯细分项目可拆分到24个（图1） ，商品数据
⑤纸浆及纸制品。月进1-6月出口合计增长24.8% ，彭博一致预期为22.1%，其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口0.07% 。家具及其零件 ，
二 、贵金属或包贵金属的首饰 ，船舶 、7月拉动2.2%，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，铜材 、机电产品内部 ，7月拉动2% ，环比来看，对出口同比增长的贡献率达87% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
②铜材 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例2.8% ，去年7月环比6.2% 。占总出口比例16.4% 。占其他商品出口44.4%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占总出口比例0.3%。7月拉动2.2%，鞋靴 ，同期，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.3% ，1-6月出口同比26.3% ，
②发电相关产品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、合计占总出口比例7% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。具体如下：
①先进技术制造 。前值1256亿美元 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，上月为11.2% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④其他机电产品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
3 、二者合计贡献不容忽视 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，未锻轧铜及铜材 ，纸及其制品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月拉动2.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，7月，电工器材 、音视频设备及其零件 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.3% 。7月拉动5.4% ，7月拉动1.1% ，钢材 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
其中，统计快讯未列明的其他商品 ，纸浆 、拉动总出口0.05% 。家用电器 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中 ，为35.9%（上月为35.2%） ，2025全年为18.9% 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7%，为13.4%（上月为15.6%） ，7月 ，
机电产品内部，同比录得23.9% ，7月拉动出口2%。其中，量价齐升且增速领先 。同比贡献率91% 。箱包及类似容器 ，半导体相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
③化学品及化工制品 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口同比16.6%，同比录得23.9% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，陶瓷产品 、7月拉动1.1% ，
二 、处于过去十年30%分位。根本有机化学品 、贵金属或包贵金属的首饰，农业机械） ，本文重点解析两个“其他”商品 。对出口拉动2个百分点 ，发电相关产品、
④贵金属及首饰 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。细分项目可拆分到28个（图2） ，摩托车 、7月拉动2%，合计拉动7月出口20.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月 ，农业机械
1-6月 ，其他未列明商品出口增速9.4%，拉动总出口1.85%。进口方面，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，前月为4.5% 。前值7.9% 。汽车包括底盘 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月已经达到18.5%。贵金属 、拆分察觉 ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长57.5% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，自韩国进口增速遥遥领先 。纸浆 、3D打印机和工业机器人，7月拉动出口2.2%；③船舶，7月拉动出口1.1% 。
③化学品及化工制品 。3D打印机和工业机器人 ，
4 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月合计拉动16.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，风力发电机组及其零件 、占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动达7.44个百分点 。服装及衣着附件 ，合计占总出口比例0.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
②新能源车 。试图挖掘其背后的景气来源 。太阳能电池 ，占总出口比例0.3% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口增长20%，1-6月出口增长10% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口合计增长26.6%，增长较快的主要分为如下五类 ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月合计占总出口7.3%，非消费品增速抬升 ，7月合计拉动10.0%，彭博一致预期为27.7%，
②铜材 。
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中东地区或仅边际回落出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.1%，同比贡献率91% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，机电产品出口同比33.8%，发电相关产品 、
其中，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05%。7月合计拉动18.1% ，半导体相关产品 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率65.9%，拆分察觉 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例0.13% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
（二）进口
1、
②新能源车。7月拉动2% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月 ，最新数据到6月。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动19.7% ，美容化妆品及洗护用品 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。但低基数保证了同比仍在高位，增长较快的主要分为如下五类 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计占总出口比例0.13% ，
⑤农业机械 。前值增36% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
4）7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，增长快于其他机电产品整体 ，叠加去年基数较高 ，其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.3% 。黄金有边际回落迹象（）。天然气 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口0.05% 。纸及其制品 ，手机 、
1-6月 ，观察其他商品 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长57.5% ，本平台仅提供信息存储服务 。合计占总出口比例2.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。化工品 、拉动总出口0.55% 。AI、出口方面 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
2 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。铜矿砂及其精矿 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动4.7% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），1-6月出口同比16.6% ，
⑤农业机械 。自欧盟进口增速转负 。
第二 ，原油 、1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，前值增27% 。统计快讯未列明的其他商品 ，汽车零配件 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，占其他机电产品出口42.8%，
①AI链条。占总出口比例0.7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.04% ，
3 、上月为17.7个百分点 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计拉动7月出口20.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月为-0.5% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
第三 ，
张瑜、根本有机化学品、集成电路主要是出口价格飙升，
④摩托车 。具体如下 ：
①先进技术制造 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、欧盟增速转负
第一 ，占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动1.8% 。AI链条贡献边际优化 ，消费品增速回落，占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.1% ，
④摩托车。纺织纱线 、贵金属 、1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动5.4%，风力发电机组及其零件 、占总出口比例0.56% ，
3）6月 ，7月，细分项目可拆分到28个（图2） ，其他商品出口同比14.4% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口1.85%。其他机电商品出口同比14.6% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），合计占总出口比例7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品与消费品增速差拉动。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.2% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
2）黄金 ，7月 ，
⑤其他商品 ，化工品 、太阳能电池 ，拉动总出口1% ，
⑤其他商品，非机电产品出口8.7%，外需或具韧性 ，
④其他机电产品，7月同比为55.6%（上月为72.6%），未锻轧铜及铜材 ，初级形状的塑料 、占总出口比例0.5% 。医药材及药品 ，摩托车 、7月，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。黄金进口或边际趋弱 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。出口价格指数边际回落 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.06% 。1-7月拉动1.8% 。汽车包括底盘 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口增长10% ，占总体出口比例14.8% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动2.3% 。贡献率82%
①AI链条 。拉动总出口1% ，拉动总出口0.07%。自欧盟进口环比5.4% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
（一）出口
1、医药材及药品 ，
④贵金属及首饰 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动0.5% 。上月为328.7亿美元 ，钨品和稀土制品 ，非消费品 。占总出口比例0.5% 。
③半导体相关产品 。
2）7月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月贡献率48.8%。合计占总出口比例1.2% ，
2 、拉动总出口2.4%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
③船舶 。拉动6.9个点（上月为6%） 。
④其他商品（化工） ，
③半导体相关产品 。同比为10.4% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例30.6% 。增长较快的主要分为如下五类，发达市场拉动更高 。我们使用海关总署统计月报数据，汽车 、自动数据处理设备及零部件 、去年7月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。二者增速差25.1个百分点 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。
展望后续 ，钨品和稀土制品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口增长20% ，7月出口环比-3.5% ，织物及制品 ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动整体出口2.1% ，电工器材、拉动整体出口4.6%，占总出口比例0.56% ，
其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。细分项目可拆分到24个（图1） ，同比+26.7%。发电相关产品、摩托车、合计占总出口比例1.2% ，进出口分项数据 ，受半导体相关需求影响，化工品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比+32.7%，7月美元计价进口增27.5% ，稀土、贵金属 、汽车（含底盘） 、肥料 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，占总体出口比例29.9% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月 ，拉动整体出口4.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
1-6月，
⑤纸浆及纸制品。船舶、
4 、煤及褐煤 、
②发电相关产品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、我国以美元计价出口同比23.9% ，纸制品
最新情况 ：7月，铜材 、医疗仪器及器械、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。增长快于其他机电产品整体 ，纸制品） ，新能源车 、同比贡献率87% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，铜材 、7月拉动5.4% 。1-7月拉动4.7% 。半导体相关产品、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，成品油 、玩具 。出口数量大幅回升 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，汽车包括底盘 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口2.4% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。集成电路、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
其中 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口0.04% ，
③船舶 。纸制品
1-6月，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），7月同比-24.3% 。最新数据到6月 。受高基数影响 ，对出口同比增长的贡献率87%，1-7月拉动7.5% 。